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从中国制造的发展史，我们多少可以吸取一些教训，看出一些规律，1：如何看待中国的互联网巨头公司外资占大头？从本文的案例来看，保留了一定控制权的，能够独立运营的公司，最后都有翻盘的机会。典型的如南孚电池，虽然大部分股权被收购，但是由于经营独立，并且一直保持较高市场份额，因此一直具有话语权，因此最终能够回归中资。

其次，虽然沪深300指数自低点以来已有一定涨幅，但目前估值水平仍处于中枢偏低位置。截至3月18日，沪深300指数估值（静态PE）12.64倍。纵观指数过去十年的估值水平，市盈率低于11倍只出现过四次。与此相对的是，沪深300指数牛市时期的PE均超过20倍，如2007年10月、2009年8月、2015年6月的估值分别为44倍、23.4倍、19.2倍。横向对比来看，美国标普500指数估值20倍。因此，虽然沪深300指数自低点以来的涨幅达到20%，但仍处于中枢偏低位置，仍具有一定的估值优势。

随着城镇化不断推进，居民对照明需求已从最初“亮起来”升级到“美起来”，为景观照明行业提供最原始驱动力。近年来夜游经济发展迅速，市场潜力巨大，受到越来越多地方政府重视，相关投入快速增长。国盛证券称，近年来G20峰会、金砖国家会议等国家大型活动进一步加快全国景观照明市场发展，行业需求骤然提升。2017年全球景观亮化市场将达到2750亿元，其中中国市场规模达到680亿元，同比增长近22%，中国已经成为全球最大的景观亮化市场。

第三个关键节点是在外卖市场的胜利。2013年底，王兴带领以“到店”业务为主的美团，开始寻找在“到家”领域的机会，最终选择了外卖业务。在外卖市场，美团并没有先发优势，当时比较领先的是创建于2008年的饿了么，在美团外卖上线后不久，阿里巴巴与百度也相继推出了淘点点与百度外卖进军外卖市场。在这场多家巨头企业参与的外卖大战中，美团表现出了远超竞争对手的战斗力，其以敏捷的速度在各个城市迅速完成招商布局，并投入巨资打造了自有线下配送体系，最终取得外卖市场的胜利。

中国丧失了最大的面膜品牌，不仅如此，美即如今发展也并不好，其销售额出现暴跌，至今未恢复到2012年的水平。2007年，德国著名日化巨头拜尔斯多尔夫公司出资3.17欧元收购当时中国最大的洗护发企业丝宝集团旗下丝宝日化85%的股份，拜尔斯多夫一举拿下当时国内最大的洗护发企业——丝宝集团旗下舒蕾、风影、顺爽和美涛四大护发品牌。随后，拜尔斯道夫将丝宝剩余15%的股份也全部购买。

立足基本面追求长期稳定Alpha收益中国证券报□广发沪深300指数增强基金经理赵杰相较于主动权益投资和被动投资，量化增强指数基金是基金行业一个相对小众的品种。笔者认为，未来随着资产配置型机构投资者的壮大，养老基金、FOF基金等长期资金进入市场，量化基金的投资价值会更加凸显，量化投资将有较大的发展空间。在实际投资中笔者从量化和基本面角度出发，建立多因子选股体系，从而追求长期稳定的Alpha收益。